文轩 探花 招银国际：看处置思汽车-W“买入”评级 上调指标价至131港元

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　　招银国际发布研报称，看处置思汽车-W（02015）“买入”评级，指标价由117港元升至131港元。研究到销量和贸易外收入的下调，该行下珍爱思2025年的净利润展望10%至119亿元，以为理思依然在短期内跃升为自动驾驶期间的行业领军者文轩 探花，其逾越的AI智力将为公司布局更无为的AI修复奠定基础，也成为其估值倍数提高的有劲复古。

　　招银国际指出，理思汽车旧年第四季收入相宜该行此前展望，但毛利率较预期低1.4个百分点，主要因采购同意亏欠负担。研发与销售处置用度共蓄意预期减少约9.8亿元东说念主民币（下同），透彻对消毛利率不足预期的影响。贸易利润率达8.4%，创历史新高，带动净利润按季增长25%至35亿元，较该行预期高4%。

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　　陈说指，研究到宏不雅省略情味，处置层并未给出明确销量带领，但暗示本年将加快鼓舞国外售售。该行下调2025财年销量展望3万辆，至63万辆，主若是调低了对增程车型的销量预期，以为本年国外的增量孝顺或难对消国内竞争加重影响。部分投资者可能惦记本年新发布的纯电车型会蚕食公司增程车型的市集份额，该行对此保捏积极的魄力，因为昔日几款L系列车型依然解释了公司精确的家具定位智力。

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包袱剪辑：史丽君 文轩 探花